3 月上半月，工业级丙二醇在环氧丙烷暴涨（成本）+ 聚醚抢出口（需求）+ 现货偏紧（供应） 三者共振下，价格快速冲高；随着原料冲高回落、赶单进入尾声，市场当前已进入消化调整阶段。

据生意社商品行情分析系统，截至3月12日，山东地区丙二醇生产均价为7300元/吨，较月初大涨22.01%。

驱动因素

成本端：环氧丙烷暴涨强力推涨，近期冲高回落

原料环氧丙烷（PO）自 3 月初起大幅拉涨，3月12日，生意社环氧丙烷参考价为10350元/吨，较月初上涨了29.38%。

国际原油大涨、丙烯价格上行、PO 装置局部降负，导致成本与供应双重收紧。丙二醇企业成本压力剧增，被迫大幅上调报价，成为本轮行情的核心推手。昨日 PO 市场宽幅下行，进入暂时回缓盘整。

供应端：现货偏紧叠加厂家惜售，推涨情绪浓厚

山东装置整体稳定，现货流通量偏紧，部分工厂惜售捂盘，加剧市场紧张情绪。前期库存低位，叠加成本上涨，厂家推涨意愿强烈，报价持续上移。

需求端：退税末班车集中放量，下游高价抵触显现

聚醚出口抢单：受 4 月 1 日起聚醚多元醇出口退税取消政策影响，3 月上半月聚醚工厂为锁定退税、集中赶出口订单，开工维持高位，对 PO、丙二醇刚需采购显著增加，成为需求端核心拉动。

内需跟进有限：不饱和树脂、涂料等行业刚需回暖，但在价格急速拉涨后，下游抵触情绪快速显现，对高价接受度偏低，实际交投清淡，采购以维持刚需为主，限制涨幅空间。

后续预期转弱：3 月中旬后赶单基本结束，聚醚开工率或下调，丙二醇采购将回归理性、按需小单，需求端由增转降。

后市展望

3 月下半月，丙二醇市场将从 “单边上涨” 转向高位回落、区间震荡格局。

成本端：环氧丙烷冲高回落，成本支撑力度减弱；

供应端：装置开工稳定，现货逐步宽松，厂家出货意愿增强；

需求端：聚醚退税赶单结束，内需跟进乏力，整体呈现先增后降。

预计丙二醇价格短时承压回落，进入震荡整理阶段，重点跟踪环氧丙烷走势、聚醚开工变化及工厂库存累库速度。